Ekonomistler Merkez Bankası’nın Faiz Kararını Yorumladı

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Para Politikası Kurulu (PPK), bugün gerçekleştirdiği yılın son toplantısında, politika faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranının %24'te sabit bıraktı. Konuya ilişkin yurt içinden ve yurt dışından ekonomistler değerlendirmelerde bulundu.

Faiz kararına ilişkin değerlendirmelerde bulunan AA Finans Analisti ve ekonomist Haluk Bürümcekçi, TCMB’nin kararının piyasalarda bir sürprize yol açmadığını belirterek, kararın piyasalara tepkisinin nötr olduğunu dile getirdi.

PPK'nın bu toplantıda para politikası duruşunu değiştirmese de, 5 Aralık’ta yayınlanan 2019 yılı PPK metninde önemli sinyaller verdiğini anımsatan Bürümcekçi, enflasyon hedefinin %5 olarak belirlense de, ilk kez bir metne TCMB’nin enflasyon tahminlerinin dezenflasyon süreci için referans teşkil edeceği ifadesinin eklendiğini anımsattı.

Bürümcekçi, şunları kaydetti: "TCMB’nin 2019 ve 2020 yılları için %15,2 ve %9,3 olan tahminlerinin ölçü olacağını, bu seviyeye doğru yakınsamanın yeterli görüleceğini yansıtıyordu. TCMB gelecek yıl %15’e doğru bir gidişten emin olursa para politikası duruşunu bugünkü kadar sıkı tutma gereği duymayacak. Daha önce de vurguladığım gibi, bu yaklaşımı enflasyonun son düşüşe rağmen %20’nin üzerinde olduğu bir ülkede oldukça gevşek buluyorum."

Faiz İndirimleri 2019'un Mart ya da Nisan Aylarında Gündeme Gelebilir

QNB Finansinvest Başekonomisti Burak Kanlı, TCMB'nin piyasaların beklediği gibi politika faizini değiştirmediğini, bu toplantıda odaklanması gereken yerin ise faiz değil karar metni olduğunu belirterek şunları kaydetti.

"Karar metninde gerektiğinde ek sıkılaşmaya gidileceğine atıfta bulunulmaya devam edilmiş ancak diğer taraftan enflasyon görünümünde belirgin bir iyileşme sağlanana kadar sıkı duruşun kararlılıkla sürdürüleceğine değinilmemiş bu sefer. Ben, bunu, bir sonraki hamlesi faiz indirimleri olması olası TCMB tarafından yapılmış bir miktar güvercin bir değişiklik olarak yorumluyorum. Faiz indirimlerinin, gelecek yılın mart ya da nisan aylarında gündeme geleceğini düşünüyorum."

Enflasyonun İyileşme Yönünde Hareket Ettiği Gözlenene Kadar Temkinli Duruş Devam Edebilir

Halk Yatırım Araştırma Direktörü Banu Kıvci Tokalı da TCMB'nin bugünkü PPK toplantısında, beklentilere uygun olarak, politika faiz göstergelerinde herhangi bir değişikliğe gitmediğini belirterek, "Böylece, sadeleşmenin de gerçekleştirildiği bu yılın tamamında politika faiz oranında 1600 baz puanlık ciddi artışla güçlü bir sıkılaşma sürecinin yürütüldüğünü söyleyebiliriz." değerlendirmesinde bulundu.

Enflasyonun iyileşme yönünde hareket ettiği gözlenene kadar para politikasındaki temkinli duruşun devam edeceğini düşündüklerini ifade eden Tokalı şunları kaydetti:

"İçeride, geçmiş finansal sıkılaşmanın iç talep ve fiyat istikrarı üzerinde gecikmeli etkilerine ek olarak, küresel sıkılaşmada artan resesyon endişelerinin de etkisiyle yavaşlama beklentilerinin güçlenmesinin, enflasyon görünümünde kalıcı iyileşme sinyalleri alınması durumunda, parasal sıkılaşma duruşunu ılımlı oranda yumuşatacak faiz indirim adımlarını destekleyeceğini düşünmeye devam ediyoruz."

Tokalı, gelecek hafta yapılacak ABD Merkez Bankası (Fed) toplantısında açıklanacak 2019 faiz projeksiyonlarında daha ılımlı bir görünüme geçişin bu beklentileri destekleyeceğini belirterek, mevcut durumda %24 seviyesinde bulunan politika faiz oranının 2019 sonunda %21,5 seviyesine çekilebileceğine yönelik tahminlerini koruduklarını dile getirdi.

TCMB Bekleneni Yaptı

Rabobank Gelişen Piyasalar Kur Stratejisti Piotr Matys, ilk bakışta TCMB'nin politika faizini beklendiği gibi değiştirmediğini ifade etti. İlk bakışta bankanın bu ayki açıklamasıyla ekim ayında yaptığı açıklama arasında önemli bir fark olmadığını aktaran Matys, sıkı para politikasının korunacağına dair ifadenin yer aldığını vurguladı ve açıklamada "kararlılıkla" ifadesinin kaldırıldığını kaydetti.

Matys, TCMB'nin sıkı para politikası konusunda "kararlılıkla" ifadesini kaldırmasının piyasalarda olası bir erken faiz indirimi olarak algılanabileceğini belirtti.

Politika Faiz Oranı Belli Bir Süre Daha Aynı Seviyede Kalacak

TD Securities Gelişen Piyasalar Strateji Başkanı Cristian Maggio da TCMB'nin kararının beklendiğini ve sürpriz olmadığını ifade etti. Politika faiz oranının belli bir süre daha aynı seviyede kalacağını aktaran Maggio, "Kurul, enflasyon görünümünde belirgin bir iyileşme sağlanana kadar sıkı parasal duruşun korunmasına karar vermiştir" açıklamasında "kararlılıkla" ifadesinin kaldırılmasının TCMB'nin bu ay ki açıklamasını ekim ayındaki açıklamasına göre biraz daha şahin hale getirdiğini dile getirdi.

Maggio, bankanın ilave parasal sıkılaşma yapılabileceğine dair yaptığı açıklamanın piyasaları sakin tutacağını ve TL'deki istikrarı koruyacağını söyledi.

Capital Economics Gelişmekte Olan Piyasalar Kıdemli Ekonomisti Jason Tuvey ise TCMB'nin 2019'un başlarında yapacağı faiz indirimleri için hazırlık yaptığını belirtti. TL'nin değer kazanması ve petrol fiyatlarındaki düşüşle birlikte enflasyonda gerileme olduğunu vurgulayan Tuvey, TCMB'nin doğal olarak enflasyonun gerileyeceği konusunda cesaret kazanacağını ifade etti.

Tuvey, TCMB'nin 2019'un sonuna kadar politika faizini %20'ye düşüreceği öngörüsünde bulundu.