Yabancılar hesapları iyi yapmış

Özellikle bono piyasasına gelen yabancı alımları YTL’nin aşırı değerlenmesini sürdürüyor. İthalatın artmasına neden olan, turizmciyi sıkıntıya sokan düşük döviz kurunun önlenmesi için para girişini kontrol altına almak gerekiyor. Para girişinin en önemli sebebi dünyada ikinci bir örneği olmayan faiz oranlarını kontrollü şekilde indirmek... Merkez Bankası’nın (MB) uyguladığı 17.25 puan seviyelerinde olan gecelik faiz oranını yıl sonuna kadar 15 puan civarına çekmek yeterli olacaktır. Yarın 16 Ekim Salı Geçen ayki toplantının ve ABD Merkez Bankası’nın (FED) 5.25 seviyesindeki faiz oranlarını 50 baz puan düşünmesinin ardından gözler MB’ye çevrildi. Yarın toplanacak olan Para Politikası Kurulu’ndan faiz indirimi bekleniyor. Ancak asıl merak edilen indirilecek olan oran. Piyasalar 25 ile 50 puan arasında indirimi önceden fiyatlandırdığı için döviz ve faiz oranları düşerken borsa yükseldi. Öyle ki bayram öncesi 13 askerimizin şehit edilmesinin ardından toplanan Bakanlar Kurulundan sıcak takip kararının çıkması ve sınır ötesi operasyon kararı almak için meclis çalışmalarına başlanması kararına rağmen borsaya gelen her satış 16 ekim öncesi piyasa oyuncularına alım fırsatı oldu. Bono ve borsa ciddi alımlar, döviz piyasasında ise satışlar gerçekleştiği için dolar 1.1775 YTL’den işlem gördü. Ben bu toplantıdan 0.50 puanın üzerinde bir faiz indirimi bekliyorum. Evet ben 0.50 puanın üzerinde bir faiz indirimi bekliyorum. Çünkü dünyada bizden sonra yüzde 12 ile Brezilya ve yüzde 9’la Rusya var. Bırakın Rusya’yı; Birezilya’da enflasyon 3 puan civarında seyrediyor. 12’den 3 puanlık enflasyonu çıkartırsanız yatırımcıya 9 puanlık reel getiri kalıyor. Böyle bir yüksek getiri de uluslararası yatırımcı tarafından çok rahatlıkla kabul görüyor. Aynı reel getiriyi tersten biz de uygularsak, yıl sonu beklentinin yüzde 4 olmasına rağmen sapmalarla birlikte altı civarında beklenen enflasyon rakamının üzerine 9 puanlık reel getiriyi eklerseniz 15 puanı bulursunuz. Böyle bir getiri uluslararası yatırımcılar tarafından kabul gördüğü için para girişi devam edecektir. Yüksek faiz ödememenin yanı sıra para girişinde kontrol sağlanmış olacak. Merakla bekliyoruz Bence 1 puan yarın, geriye kalan 1.25 puan da 2 ay içinde kademeli şekilde indirilirse beklentimiz rahatlıkla gerçekleşmiş olur. Bu toplantıdan 1 puanlık bir indirim henüz piyasada fiyatlara girmediği için bu orandaki bir indirimin borsayı coşturacağını biliyoruz. Yabancı yatırımcı bu hesapları önceden yaptığı için haftalardır piyasaya gelen satışları karşılıyor. Geçen hafta son dakikaya kadar kullanılan fırsatlar toplantı sonucunun açıklanacağı son dakikaya kadar değerlendirilecektir. EKOTREND Adnan Yaldız